2023年3月20日，汤森路透旗下的《亚洲法律杂志》（ALB）发布“2023 ALB China十五佳资本市场律师”榜单。天元合伙人朱振武律师凭借过去一年在资本市场领域的卓越表现与出色成就在众多律师中脱颖而出，荣登榜单。
朱振武丨合伙人
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朱振武律师是中国资本市场从核准制到注册制发展的参与者和见证者，在他20多年的资本市场从业经历中，先后为百余家企业完成股份制改造，为50余家企业成功完成境内外IPO提供法律服务，同时完成了大量上市公司再融资及并购重组，具有丰富的资本市场投融资、运营、风控等法律服务经验，广受客户认可与信赖。因其在资本市场法律服务业绩突出，朱振武律师曾作为北京市优秀律师代表受到北京市司法局、北京市律师协会联合表彰，并举办了事迹报告会。朱振武律师先后毕业于安徽大学、中国人民大学，具有硕士研究生学位。现任中华全国律师协会金融专业委员会委员。
朱振武律师近期还接受了ALB的采访，分享对于资本市场业务的观察和思考。
ALB：兔年伊始，全面实行股票发行注册制、境内企业境外上市新规等一系列政策备受关注，境内市场和境外市场似乎都在发生变化。您如何看待这些新规？
朱振武律师：
首先，全面注册制政策的落地和境内企业境外上市新规的发布都是中国特色资本市场建设的重要一环。全面注册制改革是一场塑造资本市场新生态，调整、协调包括律师事务所等中介机构、行政监管机构和市场参与各方权利义务分配的综合性改革，上述改革是在充分总结试点注册制成功经验基础上，按照注册制基本内涵、借鉴全球其它市场实践、体现中国特色和发展阶段特征的原则建立的围绕“符合市场化导向、便利投融资活动、信息披露严格、机构责任到位、风险防控有效”目标的股票发行上市制度。
其次，全面注册制改革充分考虑了各上市板块服务不同发展阶段企业的特点，增强了资本市场服务实体经济的功能，统一了各市场的发行制度，推进了资本市场制度体系一体化，相应推动了发行、上市、交易、退市、监管等制度改革，标志着资本市场基础制度建设迈向新阶段！具体来讲，一方面，全面注册制改革有利于打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，维护市场公平竞争秩序，实现对各类所有制企业一视同仁、平等对待；不仅如此，全面注册制下投资决策的选择权交给市场，入口端上市条件多元，过程公开透明，发行上市效率提升，且“入口端”“出口端”会更加均衡，有利于建立优胜劣汰的资本市场新生态。另一方面，全面实行注册制后，多层次资本市场体系将更加清晰，服务对象将覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业，服务实体经济的广度深度不断拓展，错位发展、相互补充的多层次资本市场格局更加完善，形成了主板、科创板、创业板、北交所、新三板等在内的相互贯通体系，也将进一步完善支持科技创新企业的多元体系，从而形成全国一盘棋，推动国民经济行稳致远。
最后，就我们律师行业来讲，全面注册制度的落地，律师事务所等中介机构的责任将更重，对中介执业质量和执业能力的考验也将加大，但这同时有利于构建良好的中介机构服务行业生态，督促行业内主体公平竞争，促进中介机构归位尽责。
针对《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》以及相关配套监管指引（以下简称“境内企业境外上市新规”），我认为境内企业境外上市新规重点在于通过划定负面清单和监管范围的方式提高了境外上市制度的包容性，进一步提升企业融资效率，有利于充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，提高企业直接融资比重，构建错位发展、功能互补的多层次资本市场体系，更好地服务国家战略。
ALB：过去12个月里，还有哪些政策、动态令您关注？
朱振武律师：
在过去的12个月中，诸如全链条投保制度体系的进一步完善、证券虚假陈述新规的落地，退市机制的逐步健全、科创板试点做市交易政策的出台、可转债系列新规以及强化科创板、创业板定位政策的出台都是作为证券律师的我十分关注的。此外，中美“脱钩”导致的大批中概股筹划回归A股，强化科创板、创业板定位政策出台后港股上市项目数量呈现增长趋势，俄乌冲突下军工、航天等行业的蓬勃发展，新冠防控措施放松所带来的旅游、餐饮、运输等行业的复苏等国际国内环境和政策动态，也是我和团队持续追踪关注的。
ALB：资本市场的法律服务需求是否因此产生变化？
朱振武律师：
天元律师事务所作为主要从事证券资本市场业务的全国综合性律师事务所，将更好地以扎实的业务能力和踏踏实实的工作作风服务于国家战略和资本市场改革。全面注册制落地一定程度撬动了律师事务所主板IPO、再融资、重组业务的增长，同时，针对不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业也就产生了更加多元的法律服务需求，律师事务所法律服务实体经济的广度深度将不断拓展，这也对律师事务所专业化和综合能力方面的要求进一步提高，要求项目经办律师不仅要对法律和规则充分熟悉，同时要结合不同类型、不同成长阶段的企业准确提供融资方案。
ALB：朱律师，您见证、参与了中国资本市场改革，在当前节点上，您如何描述中国资本市场的运行态势及其影响？
朱振武律师：
过去一年中，中国资本市场各指数均呈现震荡回调格局，整体表现偏弱，与全球主要股指表现比较来看，中国资本市场主要指数的跌幅排名靠前，但随着2022年底以来新冠疫情防控措施的调整，各行各业都在复苏当中，中国资本市场也出现了回暖的迹象。特别是国家将继续深化金融体制改革，也是资本市场的福音。
同时，伴随着全面注册制改革的落地，中国资本市场将建立优胜劣汰的资本市场新生态。多层次资本市场体系将更加清晰，不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业都会有所受益，错位发展、相互补充的多层次资本市场格局更加完善，多层次资本市场之间的衔接也将更加通畅，资本市场对科技创新企业的包容性也将进一步提升。总体而言，我对未来中国资本市场的预期还是非常乐观的。
ALB：哪些行业正在更迭？
朱振武律师：
过去几年，中国经济的发展模式努力从以传统制造业为主转向以高端制造业和科技创新产业为主的模式。在这一转型中，新兴行业、新兴企业不断涌现，例如高端装备、人工智能、5G、新能源汽车、集成电路、生物医药等行业，将成为未来的新经济增长点，而一些传统行业则面临着调整和转型的挑战。
ALB：您处理的各类项目中，哪些令您印象深刻？
朱振武律师：
近年来我们为新能源汽车、集成电路、高端制造行业的客户提供法律服务，如广汽集团、灿瑞科技、耐科装备等。过去一段时间，他们结合国际环境和国家的产业政策进行产业升级的变革，并朝着行业全球领先地位的目标进发。我们很荣幸能够一路陪伴客户成长，为他们在进行企业改革、产业升级时提供资本市场相关的法律服务。
ALB：资本市场法律服务的竞争状态如何？您和团队将会着重关注哪些领域，如何更好地服务客户、抓住客户？
朱振武律师：
中国资本市场快速发展，吸引了越来越多的国内外投资者，同时也带动了法律服务市场的发展。在中国资本市场法律服务领域的竞争是很大的。一方面，国内很多新兴律师事务所和专业机构在市场上崭露头角，在资本市场业务领域挑战传统的大型综合性律师事务所的地位。尤其北交所IPO的推出，吸引了一批新锐律师事务所加入市场竞争。同时，一些优秀的资本市场法律服务团队拥有更多的熟悉技术、业务、财务、税务的复合型律师人才，甚至具备了招股书写作的能力，能够更好地了解不同客户尤其是高端制造或科技创新行业客户的行业情况和战略规划，并为其量身打造合适的法律服务方案；另一方面，随着中国资本市场的不断发展和开放，一些国际律师事务所也会调整在中国市场的布局，与本土律师事务所竞争，这些国际律师事务所通常具有更丰富的国际经验和专业知识，并且能够更好地满足国际客户的需求。总体来说，中国资本市场法律服务市场的竞争状态是比较激烈的，不仅需要具备丰富的复合的专业知识和经验，还需要具备全球化视野和创新意识，才能在市场中脱颖而出。
未来，我和我的团队将重点关注高端装备、人工智能、新能源汽车、半导体与集成电路、生物医药和生命科学领域。同时，针对中国产业、技术升级过程中所涌现出来的新兴行业和新兴企业，提高团队对新兴行业前沿法律问题的研究能力以更好地满足新行业客户的需求；同时，关注中美“脱钩”背景下中概股退市回归等的机遇，为他们提供专业的A股和港股资本市场法律服务；再次，我们建立健全团队人才队伍，加大对团队成员业务、技术、财务等领域的培训力度，培养复合型人才，增强团队成员的专业服务能力。
